软银集团表示，已于10月1日通过软银愿景基金2号执行了对OpenAI计划后续投资中的最后一笔100亿美元。这家日本科技投资公司称，此举完成了今年2月宣布的300亿美元后续投资。
软银对OpenAI的累计投资现已达到646亿美元，持股比例约为13%。软银表示，最新一笔资金来自9月宣布的外币计价优先票据所得款项。公司还取消了过桥融资工具下剩余的100亿美元未提取额度。在此次取消和此前的一笔还款之后，软银称该融资工具下已无借款或未提取承诺。
这笔投资是软银与OpenAI更广泛关系的一部分，双方的合作还包括扩展Stargate AI基础设施和支持SB Energy合作伙伴关系。在软银做出后续投资承诺前后，据报道OpenAI正在筹集一轮1100亿美元的融资。
从资本结构看，软银以646亿美元累计投入换取约13%股权，意味着其对OpenAI的估值判断处在极高量级。用外币优先票据为投资融资，而非依赖过桥贷款，说明软银希望锁定长期资金、避免短期再融资压力，同时也把汇率风险纳入了考量。取消过桥额度则传递出“资金已到位、无需备用弹药”的信号。软银与OpenAI的关系已超出单纯财务投资：Stargate涉及AI数据中心建设，SB Energy涉及电力供应，软银实际上在同时押注模型层和支撑模型运行的能源与算力基础设施。这种垂直布局如果协同顺利，可能形成从算力到模型的闭环；但风险也集中——OpenAI的估值和商业化进度将直接影响软银资产质量，而1100亿美元融资轮若落地，还会进一步稀释包括软银在内的现有股东。有观点认为，软银此举延续了孙正义在互联网时代“重仓龙头、长期持有”的风格，但AI基础设施的资本密集度远高于此前的投资周期，回报周期可能更长。据悉，软银未披露其在OpenAI董事会或治理结构中的具体安排。
